介绍
在过去的一年里，美联储将利率从大约 0% 大幅提高到 5% 左右。这种货币政策的重大转变引发了一系列后果，我们认为这些后果将分为三个明显的阶段：地区银行危机、商业房地产危机和政府债务危机。每个阶段都由特定因素驱动，但它们都相互关联，并对金融体系产生深远影响。在本文中，我们将详细探讨每个阶段，探索其潜在机制和可能的后果，并通过相关研究和数据支持我们的论点。
阶段 1：小型 / 地区银行危机
美联储加息的最初影响是债券价值的下降，特别是长期债券。随着利率上升，债券价格下跌，导致持有这些资产的银行出现未实现损失。由于地区和较小银行相对集中的债券组合和对利息收入的依赖，它们对这些波动特别脆弱。
银行资本的减少可能导致一波银行倒闭和合并，因为较弱的机构无法承受损失。这反过来可能导致金融体系中的贷款能力和流动性问题。
阶段 2：商业房地产（CRE）危机
危机的第二阶段是由借款成本的增加驱动的，这直接影响商业房地产行业。较高的利率使借款人融资大型购买（如房地产）更加昂贵，导致需求下降，随之而来的是房地产价值的下降。
此外，较高的借款成本可能导致现有贷款违约，损害银行和其他金融机构的商业房地产贷款组合。随着信贷市场收紧，新贷款变得稀缺，进一步加剧了这个问题。这一阶段危机的后果可能会广泛影响不仅是银行和房地产业主，还有依赖商业房地产的投资者、开发商和企业。
阶段 3：政府债务危机
危机的第三个也是最后一个阶段是由政府借款成本的增加引发的。较高的利率意味着联邦层面的债务服务成本增加，加剧了州和地方层面的预算赤字。这种加剧的财政压力可能导致公共支出削减、税收增加，甚至在国际层面上引发主权债务问题。
随着政府应对这些财务挑战，更广泛的经济衰退风险变得更加明显。削减公共支出和潜在的紧缩措施可能抑制经济增长，而围绕主权债务问题的不确定性可能在全球市场上引发波动。
结论
美联储将利率从接近零提高到约 5% 的决定已经引发了一个连锁反应，对全球金融体系产生了深远影响。通过一个包括地区银行危机、商业房地产衰退和政府债务挑战的三阶段过程，这种货币政策转变的连锁效应可能会在各个行业和地区产生影响。决策者、金融机构和投资者必须密切监测这些发展，并为潜在的后果做好准备。