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イントロダクション **
過去の 1 年間で、連邦準備制度は利上げを大幅に行い、約 0％から約 5％に引き上げました。この金融政策の大きな変化により、私たちの見解では、3 つの異なる段階で展開される一連の結果が生じます。地域銀行危機、商業不動産（CRE）危機、政府債務危機の 3 つの段階です。各段階は特定の要因によって駆動されますが、すべてが相互に関連しており、金融システムに深刻な影響を与えます。この記事では、各段階を詳細に調査し、潜在的な結果やその根拠となる研究データを示しながら、その背後にあるメカニズムを探求します。
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第 1 段階：小規模 / 地域銀行危機 **
連邦準備制度の利上げの最初の影響は、特に長期債における債券価格の低下です。利上げに伴い、債券価格が下落し、これらの資産を保有している銀行には未実現の損失が生じます 1。地域銀行や小規模銀行は、比較的集中した債券ポートフォリオと利子収入への依存度の高さから、これらの変動に特に脆弱です 2。
銀行資本の侵食により、弱い機関が損失に耐えられずに倒産や合併の波が起こる可能性があります。これにより、金融システムでの貸出能力の低下や流動性の問題が生じる可能性があります [^3^]。
第 2 段階：商業不動産（CRE）危機
危機の第 2 段階は、借入コストの上昇によって駆動されます。高い金利は、不動産などの大規模な購入を資金調達する借り手にとってより高価になり、需要の減少およびその結果としての不動産価値の低下をもたらします [^4^]。
さらに、借入コストの上昇は、既存のローンの債務不履行を引き起こし、銀行や他の金融機関の商業不動産ローンポートフォリオを損なう可能性があります。信用市場が締まるにつれて、新規ローンは希少になり、問題がさらに悪化する可能性があります [^5^]。この段階の影響は広範囲に及び、銀行や不動産所有者だけでなく、商業不動産に依存する投資家、開発業者、企業にも影響を与える可能性があります。
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第 3 段階：政府債務危機 **
危機の第 3 段階は、政府の借入コストの上昇によって生じます。高い金利は、連邦レベルでの債務サービスコストの増加を意味し、州および地方レベルでの予算赤字を悪化させます [^6^]。これらの財政的な圧力が高まると、公共支出の削減、税金の増加、さらには国際的な主権債務問題が生じる可能性があります。
政府がこれらの財政的な課題に取り組む中で、より広範な経済の停滞リスクがより顕著になります。公共支出の削減や潜在的な緊縮策は成長を抑制する可能性があり、主権債務問題に関する不確実性はグローバル市場での変動を引き起こす可能性があります [^7^]。
結論
連邦準備制度がゼロ金利から約 5％に引き上げるという決定は、世界の金融システムに遠大な影響を及ぼすドミノ効果を引き起こしました。地域銀行危機、商業不動産の低迷、政府債務の課題を経て、この金融政策の変化の波及効果は、さまざまなセクターや地域に影響を及ぼす可能性があります。政策立案者、金融機関、投資家は、これらの動向を注意深く監視し、潜在的な影響に備える必要があります。